最火电力设备行业新能源政策密集期影响测算与点水泥瓦机主轴厨卫设备镍氢电池液压剪Frc
2024-03-12 21:00:17
电力设备行业:新能源政策密集期,影响测算与点评
新能源汽车:补贴退坡对产业链影响几何。本文以上汽荣威erx5 车型为例,分别针对两种退坡场景进行测算。若19 年取消地补,即使在车型升级、车企承担5%毛利率下滑的情况下,电池企业也面临20%以上的降价压力;若考虑50%的地补,那么对于km 车型,补贴分别退坡49%和60%的版本下,电池厂商降价幅度大概率分布在15%-网络机柜25%区间,传导至电池成本端,预计有10%-20%的降幅压力。
完成人机对话根据乘联会数据,2018 年我国新能源乘用车销量达101 万辆,同比增长83%。其中纯电动车占比75%、a0 及以上车型在纯电动乘用车中占比51%。车企方面,比亚迪位居销量第一,销量超过23 万辆,二、三名分别为北汽新能源、江铃。
投资建议:补贴退坡预期下,首选降价压力更小环节。1)当前我国优质电池产能仍然存在紧缺现象,电池龙头的议价能力仍强,重点推荐:宁德时代;2)实现海外供货的电池及材料厂商可获得一定的价格溢价,对冲国内降价压力,重点推荐:当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、星源材质、宏发股份、三花智控等。
防爆玻璃新能源发电:风光新政出台,平价脚步临近。1 月9 日,国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上有关工作的通知》,从降低非技术成本、保障消纳、绿证交易、降低输配电价、市场化交易、金融支持等全方位多角度地对风电和光伏平价项目给予支持。根据我们在2019 年度策略报告中的测算,在保持非技术成本不变的情况下,产业链各环节距离发电侧平价的要求仅需5%-10%的降幅,该政策下有望大大加快平价上进程投资建议:整体而言,此次政策在降低成本、保障长期稳定收益、保障还参加了4乘100接力赛消纳等方面的支持力度无疑将加速推进 年的平价项目发展,同时也将加快全面实现平价的进度,从中长期保障了风光的平稳健康发展。短期来看,在国内平价项目及强劲的海外需求推动下,2019 年全球光伏装机有望超120gw,风电在平价项目及抢装的刺激下,2019 年装机有望超26gw。光伏重点推荐铁制品龙头标的通威股份、隆基股份、正泰电器等,建议关注产业链相关的阳光电源、东方日升、京运通、中环股份、太阳能等;风电重点推荐金风科技、天顺风能等,建议关注日月股份、金雷风电等。
电力设备与工控:2 交2 直开标在即,继续重点关注特高压。电投资历来逆周期,在稳增长这个目前北欧最大的研发基地拉基建背景下,18 年9 月能源局集中批复7 交7 直14 条线路。获批14 条线路预计总投资2000 亿以上,将释放468 亿元主设备订单。18q4 青海-河南〒800kv 特直、陕北-湖北〒800kv、张北-雄安1000kv、南阳-驻马店1000kv共计2 交2 直获得核准,其余项目预计也将在19h1 陆续核准。18q4 核准的2 交2 直核准后即进入开工期,设备招标工作也同期展开,开工、招标节奏均大超预期。从交付节奏看,1反复数次9/20 年将是设备厂交付高峰,主设备企业将迎来新一波的业绩上升期。
投资建议:重点推荐:平高电气、国电南瑞、许继电气;建议关注:中国西电、特变教师培训电工、海兴电力、金智科技。
风险提示:行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光伏低于预期;电混改力度不足或节奏迟缓等。
本周组合:通威股份、隆基股份、正泰电器、平高电气、宁德时代
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